Bitcoin thua cuộc? Lý do cổ phiếu Strategy trở thành lựa chọn hấp dẫn hơn

Một công ty tài chính có trụ sở tại Pháp đã phát hành bài phân tích định lượng làm rõ nguyên nhân khiến cổ phiếu Strategy có hiệu suất vượt trội so với Bitcoin.

Ba yếu tố giúp cổ phiếu Strategy vượt mặt Bitcoin

Tobam – công ty đầu tư đặt tại Paris – đã thực hiện nghiên cứu chi tiết về lý do vì sao cổ phiếu Strategy (MSTR) của Michael Saylor lại liên tục vượt qua Bitcoin (BTC), mặc dù chính BTC là tài sản trung tâm trong danh mục của công ty.

Báo cáo được đăng trên nền tảng học thuật SSRN vào tháng 3/2025, với tiêu đề: “Microstrategy và hiệu suất tài chính thực tế”.

Bitcoin được xem là biểu tượng tăng trưởng với mức tăng phi mã hơn 20.000.000% trong giai đoạn từ 2011 đến 2021. Dẫu vậy, từ tháng 8/2020, Strategy – thương hiệu tái định vị của Microstrategy – đã chính thức trở thành một công ty kho bạc đầu tư Bitcoin.

Nhằm tiếp xúc với Bitcoin mà không cần tự cầm giữ tài sản kỹ thuật số, nhiều nhà đầu tư đã mua cổ phiếu Strategy dù phải chi trả phí premium cao. Theo thống kê của Tobam, cổ phiếu MSTR đã tăng trưởng 7,5 lần, trong khi BTC chỉ tăng 3,2 lần trong cùng giai đoạn.

Sau khi tổng hợp và đánh giá dữ liệu, Tobam đã xác định ba nguyên nhân chính giúp mô hình tích trữ Bitcoin của Strategy đạt được hiệu suất vượt trội.

“Tất cả được chúng tôi tổng hợp thành ba nhân tố chính,” báo cáo của Tobam cho biết.

“Thứ nhất là khả năng quy đổi premium thành giá trị sổ sách. Thứ hai là khả năng khuếch đại hiệu suất Bitcoin khi mở rộng mức độ tiếp xúc. Và thứ ba là tác động từ mức độ dao động trong premium.”

Ba lý do thúc đẩy thành công của Strategy

MSTR Premium phản ánh sự chênh lệch giữa giá thị trường cổ phiếu MicroStrategy và giá trị tài sản thực tế là Bitcoin – là thước đo cho mức định giá cao hơn hoặc thấp hơn so với lượng BTC mà công ty đang nắm.

Tobam phân tích: đầu tiên, Strategy bán cổ phiếu khi premium cao để thu tiền mặt, rồi mua thêm BTC. Việc này làm tăng lượng Bitcoin bình quân trên mỗi cổ phiếu.

Thứ hai, với lượng BTC nắm giữ ngày càng lớn, hiệu suất cổ phiếu bắt đầu phản ánh trực tiếp biến động giá của Bitcoin.

Cuối cùng, sự gia tăng premium trên mỗi Bitcoin giúp hiệu suất cổ phiếu tăng nhanh hơn tài sản gốc.

Tobam cho rằng Strategy đã biến thành một công cụ đòn bẩy hiệu quả đối với Bitcoin, nhưng sự vượt trội không đơn thuần xuất phát từ việc giữ BTC, mà đến từ ba yếu tố chiến lược kết hợp lại.

Bài nghiên cứu nhấn mạnh: “Không thể giải thích hiệu suất MSTR chỉ bằng số lượng BTC nắm giữ và tỷ lệ premium”.

Bitcoin thua cuộc? Lý do cổ phiếu Strategy trở thành lựa chọn hấp dẫn hơn

• Tags:
• Strategy danh bai bitcoin
• thi truong tien dien tu
• tien ma hoa
• crypto
• to chuc tai chinh
• co phieu Strategy

Bình luận của bạn

*

*

*

*

 Captcha

Gửi bình luận nhập lại