Sức ép tài chính gia tăng: Liệu MicroStrategy có phải từ bỏ chiến lược “ôm trọn Bitcoin”?

Trong nhiều năm qua, Michael Saylor – Chủ tịch điều hành MicroStrategy – đã trở thành biểu tượng của chiến lược tích lũy Bitcoin dài hạn tại cấp độ doanh nghiệp. Tuy nhiên, giữa bối cảnh biến động tài chính và áp lực từ thị trường vốn, ngày càng nhiều nhà phân tích đặt câu hỏi: Liệu MicroStrategy có thể bị buộc phải bán toàn bộ số Bitcoin họ đang nắm giữ?

Đây không chỉ là câu chuyện về một cá nhân hay một công ty, mà là lời cảnh tỉnh cho mọi tổ chức đang “all-in” vào tài sản số mà chưa có chiến lược cân bằng tài chính vĩ mô.

1. Hành trình tích lũy Bitcoin quy mô lớn nhất từ một công ty niêm yết

Kể từ năm 2020, MicroStrategy đã liên tục tích lũy BTC thông qua các khoản vay trái phiếu chuyển đổi, tài sản thế chấp và phát hành cổ phiếu. Tính đến quý I/2025, công ty đã nắm giữ hơn 190.000 BTC, tương đương hơn 12 tỷ USD theo giá thị trường hiện tại.

Đây là chiến lược đầu tư đầy táo bạo, nhưng cũng đi kèm rủi ro thanh khoản, nhất là khi phần lớn BTC của công ty được dùng làm tài sản bảo đảm cho khoản nợ vay hàng tỷ USD.

2. Áp lực từ nợ tài chính và kỳ vọng cổ đông

Theo nhiều báo cáo tài chính, một phần lớn trong danh mục nợ của MicroStrategy sẽ đáo hạn từ năm 2025–2026. Nếu giá BTC không tăng mạnh trong thời gian tới hoặc giảm sâu dưới ngưỡng hòa vốn (khoảng 30.000 USD), công ty có thể bị kích hoạt yêu cầu bổ sung tài sản thế chấp hoặc thanh lý một phần tài sản số để đảm bảo nghĩa vụ nợ.

Thêm vào đó, giới cổ đông truyền thống đang tỏ ra mất kiên nhẫn với chính sách tài chính mang nặng tính đầu cơ, trong khi lợi nhuận từ mảng kinh doanh phần mềm – vốn là ngành chính của MicroStrategy – gần như đóng băng.

3. Thị trường vốn có thể gây áp lực buộc phải bán BTC

MicroStrategy hiện vẫn là công ty đại chúng, chịu sự giám sát từ SEC và nhà đầu tư tổ chức. Trong trường hợp các tổ chức tín dụng hoặc đối tác tài chính đánh giá rằng mức rủi ro tổng thể đã vượt quá ngưỡng an toàn, họ có thể đưa ra yêu cầu thanh lý tài sản để giảm thiểu nợ xấu.

Nếu điều này xảy ra, chiến lược “không bao giờ bán” của Michael Saylor sẽ bị thử thách thực tế, không bởi thay đổi niềm tin cá nhân, mà vì sức ép cấu trúc tài chính buộc phải hành động.

4. Tác động dây chuyền đến thị trường Bitcoin và doanh nghiệp nắm giữ BTC

Nếu MicroStrategy buộc phải bán một phần hoặc toàn bộ số BTC đang nắm giữ, điều này có thể tạo ra hiệu ứng tâm lý tiêu cực trong ngắn hạn, đặc biệt khi khối lượng BTC của công ty chiếm tỷ lệ lớn trên tổng nguồn cung lưu thông.

Các công ty khác cũng đang nắm giữ lượng lớn BTC như Tesla, Block hay Coinbase có thể bị kéo theo hiệu ứng chốt lời hàng loạt, dẫn đến biến động mạnh trên toàn thị trường. Ngoài ra, các tổ chức đang cân nhắc đưa BTC vào bảng cân đối kế toán sẽ phải đánh giá lại tính linh hoạt và độ bền vững của chiến lược này.

5. Trung thành với Bitcoin là một tầm nhìn, nhưng tài chính doanh nghiệp cần thực tế

Chiến lược đầu tư Bitcoin của MicroStrategy đã tạo tiếng vang toàn cầu và truyền cảm hứng cho nhiều doanh nghiệp khác. Tuy nhiên, việc duy trì tầm nhìn dài hạn không thể tách rời khỏi sức khỏe tài chính cốt lõi của công ty. Trong một thế giới nơi giá trị tài sản số dao động mạnh và thị trường vốn thay đổi nhanh chóng, việc “ôm trọn Bitcoin” không thể là lựa chọn duy nhất.

Đối với các nhà đầu tư tổ chức và doanh nghiệp đang học hỏi từ mô hình MicroStrategy, đây là lúc cần thiết để xây dựng các kịch bản ứng phó tài chính linh hoạt, kết hợp đầu tư chiến lược với khả năng phục hồi trước rủi ro vĩ mô – thay vì đơn thuần phụ thuộc vào niềm tin.

Sức ép tài chính gia tăng: Liệu MicroStrategy có phải từ bỏ chiến lược “ôm trọn Bitcoin”?

• Tags:
• MicroStrategy bán Bitcoin
• chiến lược Bitcoin của Saylor
• rủi ro đầu tư BTC
• Saylor buộc bán BTC
• tài sản số doanh nghiệp

Bình luận của bạn

*

*

*

*

 Captcha

Gửi bình luận nhập lại